一、市場驅動，技術路線分化

中短期來看，壓制磷酸鐵鋰電池需求的政策因素逐(zhu)步弱(ruo)化。2019年(nian)12月，工(gong)信部等部門起草的《新能源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)產業(ye)發展規劃(hua)(hua)(hua)（2021-2035年(nian)）》（征(zheng)求意見稿）對外(wai)公(gong)開征(zheng)求意見，下(xia)表梳理了四個規劃(hua)(hua)(hua)文件，可以清晰(xi)地看到政策思(si)路的變化，新版規劃(hua)(hua)(hua)未(wei)設定能量密度、續(xu)駛(shi)里程等指標。展望未(wei)來，隨著消費者(zhe)對新能源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)認可度的提高，市場將起決定性(xing)作用，企業(ye)的自主選擇(ze)權將增強，產品及(ji)技術路線的多樣性(xing)將增加(jia)。

過去幾年(nian)，國內電(dian)(dian)(dian)動車(che)(che)(che)(che)的(de)(de)(de)(de)發展主(zhu)要依賴補貼(tie)(tie)(tie)政(zheng)策(ce)的(de)(de)(de)(de)推(tui)動，電(dian)(dian)(dian)動車(che)(che)(che)(che)特別是純電(dian)(dian)(dian)動乘用車(che)(che)(che)(che)主(zhu)要根(gen)(gen)據(ju)續駛(shi)里(li)程(cheng)(cheng)劃(hua)檔補貼(tie)(tie)(tie)，續駛(shi)里(li)程(cheng)(cheng)越高，單車(che)(che)(che)(che)補貼(tie)(tie)(tie)額也(ye)越高，例如，2019年(nian)，續航在250-400km之間(jian)的(de)(de)(de)(de)車(che)(che)(che)(che)輛補貼(tie)(tie)(tie)為1.8萬元(yuan)，大(da)于400km續航的(de)(de)(de)(de)車(che)(che)(che)(che)輛補貼(tie)(tie)(tie)2.5萬元(yuan)；補貼(tie)(tie)(tie)系(xi)(xi)數(shu)則根(gen)(gen)據(ju)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)質量(liang)(liang)能量(liang)(liang)密度(du)(du)劃(hua)檔，動力電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)系(xi)(xi)統的(de)(de)(de)(de)質量(liang)(liang)能量(liang)(liang)密度(du)(du)低于120Wh/kg無補貼(tie)(tie)(tie)，120-140Wh/kg的(de)(de)(de)(de)車(che)(che)(che)(che)型(xing)按(an)(an)0.s倍補貼(tie)(tie)(tie)，140-160Wh/kg的(de)(de)(de)(de)車(che)(che)(che)(che)型(xing)按(an)(an)0.9倍補貼(tie)(tie)(tie)，160Wh/kg及以(yi)上的(de)(de)(de)(de)車(che)(che)(che)(che)型(xing)按(an)(an)1倍補貼(tie)(tie)(tie)。這樣的(de)(de)(de)(de)補貼(tie)(tie)(tie)政(zheng)策(ce)引導(dao)車(che)(che)(che)(che)企推(tui)出更(geng)長續駛(shi)里(li)程(cheng)(cheng)的(de)(de)(de)(de)車(che)(che)(che)(che)輛，搭(da)載(zai)更(geng)高能量(liang)(liang)密度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)，乘用車(che)(che)(che)(che)紛紛搭(da)載(zai)三(san)元(yuan)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)，磷酸鐵鋰電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)的(de)(de)(de)(de)需求受到(dao)壓制。

二、技(ji)術(shu)進步，體積密度(du)提升(sheng)

根據我們(men)的(de)(de)動(dong)力電(dian)池(chi)成本模型，其他參數設定一致的(de)(de)情況下，磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)包體(ti)積(ji)(ji)能(neng)(neng)量(liang)密(mi)度(du)要比(bi)(bi)(bi)三元電(dian)池(chi)包低15%-25%，這(zhe)意(yi)味著在(zai)同(tong)一輛電(dian)動(dong)車里面，磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)的(de)(de)帶電(dian)量(liang)要比(bi)(bi)(bi)三元電(dian)池(chi)低15%-25%，也(ye)就(jiu)是(shi)(shi)說(shuo)，搭(da)載磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)的(de)(de)電(dian)動(dong)車續駛里程更(geng)短。“刀片(pian)電(dian)池(chi)”方(fang)案使得磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)體(ti)積(ji)(ji)能(neng)(neng)量(liang)密(mi)度(du)取(qu)得突破。2020年1月11日，比(bi)(bi)(bi)亞迪董事長兼(jian)總裁(cai)王傳福(fu)在(zai)中(zhong)國電(dian)動(dong)汽車百人會論(lun)壇（2020）上發言，比(bi)(bi)(bi)亞迪開發的(de)(de)“刀片(pian)電(dian)池(chi)”屬(shu)于新(xin)一代(dai)磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)（超級磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)），將于2020年量(liang)產(chan)，體(ti)積(ji)(ji)比(bi)(bi)(bi)能(neng)(neng)量(liang)密(mi)度(du)比(bi)(bi)(bi)傳統磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)提(ti)升(sheng)50%，具有高安全、長壽(shou)命等(deng)特點。由于磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)的(de)(de)安全性更(geng)好，因此“刀片(pian)電(dian)池(chi)”更(geng)適合磷酸(suan)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)。表3是(shi)(shi)比(bi)(bi)(bi)亞迪“刀片(pian)電(dian)池(chi)”專利中(zhong)的(de)(de)數據，利用“刀片(pian)電(dian)池(chi)”新(xin)方(fang)案，電(dian)池(chi)包體(ti)積(ji)(ji)能(neng)(neng)量(liang)密(mi)度(du)比(bi)(bi)(bi)對照組明顯提(ti)升(sheng)。

三、成本下降，油車平價漸近

動(dong)力電(dian)池成本的(de)下降主要(yao)依賴：（1）技術進(jin)步（提升(sheng)電(dian)壓、精簡基材等）；（2）使(shi)用更具性價比的(de)材料體系（高鎳三(san)元、磷酸鐵鋰等）；（3）更低(di)的(de)物料價格(ge)；（4）精簡電(dian)池結構；（5）工藝改進(jin)（提升(sheng)材料利用率、良品率）；（6）設備改進(jin)（提升(sheng)自動(dong)化水平(ping)、減少設備投入、降低(di)故障率等）。

動(dong)力電(dian)(dian)池(chi)Pack主(zhu)要由(you)電(dian)(dian)芯(xin)、模(mo)(mo)(mo)(mo)組硬件(jian)、電(dian)(dian)池(chi)包硬件(jian)構成(cheng)(cheng)(cheng)。根(gen)據我們的動(dong)力電(dian)(dian)池(chi)成(cheng)(cheng)(cheng)本模(mo)(mo)(mo)(mo)型，電(dian)(dian)芯(xin)硬件(jian)在(zai)Pack中(zhong)成(cheng)(cheng)(cheng)本占比(bi)不到5%，模(mo)(mo)(mo)(mo)組硬件(jian)占比(bi)約15%。因此，整合精(jing)簡電(dian)(dian)芯(xin)、模(mo)(mo)(mo)(mo)組硬件(jian)成(cheng)(cheng)(cheng)為動(dong)力電(dian)(dian)池(chi)降本的重要路徑(jing)之一。

根據(ju)我們的(de)動(dong)力(li)電(dian)池(chi)成本(ben)模(mo)型，參(can)考CATL提出的(de)CIP技術(shu)（Ce11To Pack），假設模(mo)組(zu)硬件物(wu)料成本(ben)降低(di)s0%，減掉相應的(de)模(mo)組(zu)組(zu)裝設備和人員(yuan)，那么與Pack成本(ben)原(yuan)值相比(bi)，結構精(jing)簡(jian)后的(de)電(dian)池(chi)包成本(ben)下降約10%-15%。從圖35來看，采用CIP技術(shu)方案(an)后，磷酸(suan)鐵(tie)鋰電(dian)池(chi)包的(de)成本(ben)由(you)0.66元/Wh降至0.57元/h。