鈷是(shi)制造新型電(dian)池必要(yao)的(de)金屬(shu)原料(liao)。近年來(lai)，伴隨著動(dong)(dong)力汽車產業的(de)發(fa)展，作為動(dong)(dong)力源(yuan)三(san)元電(dian)池重要(yao)原材料(liao)的(de)鈷供應持續吃(chi)緊(jin)。據統計，自2015年年底(di)以(yi)來(lai)，國(guo)內金屬(shu)鈷價格(ge)整體呈現震蕩上(shang)行走勢，漲幅(fu)已超過230%。近期(qi)鈷平(ping)均價格(ge)已達(da)58.78萬(wan)元/噸(dun)，價格(ge)突破近10年高(gao)點。

原料(liao)嚴重依賴進(jin)口，寡頭效應持續凸(tu)顯(xian)。全(quan)球鈷(gu)(gu)總儲(chu)量(liang)極不平衡(heng)，剛(gang)(gang)果（金(jin)）占(zhan)據總儲(chu)量(liang)的(de)(de)54%，而中(zhong)國(guo)儲(chu)量(liang)僅為(wei)1.11%，其中(zhong)以難(nan)開采(cai)的(de)(de)銅、鎳伴生礦(kuang)為(wei)主，獨立成礦(kuang)的(de)(de)鈷(gu)(gu)礦(kuang)物僅占(zhan)全(quan)國(guo)保有儲(chu)量(liang)的(de)(de)4.7%。我國(guo)是貧鈷(gu)(gu)國(guo)，卻(que)是全(quan)球第一大鈷(gu)(gu)需求國(guo)，2017年(nian)，我國(guo)鈷(gu)(gu)需求占(zhan)到(dao)全(quan)球約45%。懸(xuan)殊的(de)(de)供需缺口使我國(guo)90%以上的(de)(de)鈷(gu)(gu)依賴進(jin)口，其中(zhong)84%進(jin)口自剛(gang)(gang)果（金(jin)）。產能高(gao)(gao)度集中(zhong)導(dao)致全(quan)球鈷(gu)(gu)資(zi)源基本被剛(gang)(gang)果（金(jin)）壟(long)斷。1月27日，剛(gang)(gang)果（金(jin)）議會通過了新的(de)(de)采(cai)礦(kuang)法(fa)草案(an)，鈷(gu)(gu)因(yin)為(wei)被歸為(wei)戰略(lve)金(jin)屬，專(zhuan)利稅(shui)將從(cong)2%提高(gao)(gao)到(dao)5%。稅(shui)收上漲后，或將進(jin)一步(bu)推高(gao)(gao)國(guo)內(nei)鈷(gu)(gu)市場價(jia)。

下游需求增長強勁，供需失衡不斷加劇。數據顯示，2017年全球鈷供應量為10.8萬噸，需求量為11.3萬噸，缺口達4820噸。動力汽車三元電池是推動鈷需求的核心源動力，近年，動力汽車產業的快速發展直接打破了鈷的供需平衡。以我國為例，2017年國內動力汽車產量達到79.4萬輛，同比增長53.8%，到2020年預計將達到200萬輛。同時，智能手機鋰電池也是(shi)鈷(gu)(gu)的(de)(de)下(xia)游主要應用終端，根據(ju)彭博(bo)社統計(ji)，全球(qiu)約(yue)有(you)(you)四(si)分之一(yi)的(de)(de)鈷(gu)(gu)礦產量用于智能(neng)手(shou)(shou)機中。隨(sui)著(zhu)5G時代(dai)的(de)(de)到(dao)來，智能(neng)手(shou)(shou)機鋰(li)電池對鈷(gu)(gu)的(de)(de)需(xu)求(qiu)也有(you)(you)望穩定增長(chang)。除此之外，硬質合金、高溫合金、移動(dong)電源等各個領域對鈷(gu)(gu)的(de)(de)需(xu)求(qiu)均平穩增長(chang)，據(ju)業內人士預計(ji)，全球(qiu)2020年(nian)鈷(gu)(gu)的(de)(de)需(xu)求(qiu)量將達到(dao)15萬(wan)噸左(zuo)右。雖然全球(qiu)需(xu)求(qiu)正在迅速擴(kuo)大(da)，但(dan)由于剛(gang)果（金）政治風(feng)險、基礎設施落后等原因，其主流礦山增量有(you)(you)限，產能(neng)無法快速釋放。預計(ji)到(dao)2020年(nian)，全球(qiu)鈷(gu)(gu)供應短缺(que)將擴(kuo)大(da)到(dao)1~2萬(wan)噸。

相關產業加速重構，技術門檻被迫提高。暴漲的鈷價對下游電池企業的經營產生直接影響，電池廠商們不得不尋求其他方式來降低對鈷的依賴，一個業內趨勢就是提高鎳的比重，從而降低鈷的比重。目前，國內動力電池三元正極材料市場以NCM523（鎳鈷錳配比5：2：3）為主，占比達76%，而國際市場競逐的熱點已轉向高鎳體系的NCM811材料。據韓國SKI電池企業稱，該公司已將NCM811投入量產。報道稱，特斯拉目前鎳鈷錳的應用比例正是8：1：1，并且在和松下合作，希望把鎳的使用占比提高到85%。高鎳材料由于技術門檻高，生產難度大，對企業的科研能力和研發投入都提出了更高要求。相對于日韓企業，我國NCM811的電池制造才剛剛起步，目前只局限于圓柱形動力電池生產廠家，而方形和軟包電池廠家仍在安全測試階段。鈷(gu)價上漲(zhang)造成的“上擠下壓”的大環境，將迫使電池企業追求(qiu)更高的生產(chan)技術(shu)，一些新(xin)入者的生存環境將更加艱難。